# Welche Gesellschaft für eine Finanzierungsrunde mit Investoren 2027?

Aktualisiert : 2026-10-24 · Source : https://legalrapide.fr/de/entreprendre/societe-pour-lever-des-fonds/

Wenn Sie Kapital aufnehmen wollen, gründen Sie eine **SAS** oder, wenn Sie allein starten, eine **SASU**: Sie wird zur SAS, sobald der erste Investor einsteigt. Nur Aktiengesellschaften können dem Team **BSPCE** gewähren, und die Satzung einer SAS lässt sich zusammen mit einer Gesellschaftervereinbarung frei gestalten. In der **SARL** muss jede Übertragung von Anteilen an Dritte von den Gesellschaftern genehmigt werden. Eine **micro-entreprise** hat kein Kapital, das sie öffnen könnte.

## Die Rechtsformen im Vergleich
| Punkt | SAS / SASU | SARL / EURL | micro-entreprise, EI |
|---|---|---|---|
| Einen Investor aufnehmen | Ja, durch Ausgabe von Aktien | Ja, durch Ausgabe von Anteilen | Unmöglich: kein Kapital |
| Weiterverkauf der Titel durch den Investor | Frei, vorbehaltlich der Satzungsklauseln | Genehmigung der Gesellschafter bei Dritten | Entfällt |
| BSPCE für das Team | Ja | Nein | Nein |
| Organisation der Leitung | Frei, durch die Satzung festgelegt | Gesetzlich geregelt | Entfällt |
| Steuerermäßigung IR-PME für Ihre Investoren | Ja, wenn das KMU die Voraussetzungen erfüllt | Ja, wenn das KMU die Voraussetzungen erfüllt | Entfällt |

## Warum Investoren eine SAS erwarten
- **Eine flexible Satzung.** Die SAS regelt Governance, Stimmrechte und den Ausstieg von Gesellschaftern frei. Die Gesellschaftervereinbarung ergänzt die Satzung: Verteilung, Mitverkaufsrecht, Vorkaufsrecht.
- **Leicht übertragbare Titel.** Ein Business Angel oder ein Fonds will wieder verkaufen können. In der SARL muss die Übertragung von Anteilen an Dritte von der Mehrheit der Gesellschafter genehmigt werden, die mindestens die Hälfte der Anteile halten, und die Gesellschaft hat 3 Monate Zeit für ihre Antwort.
- **Die BSPCE.** Mit diesen Bezugsrechten können Mitarbeiter und Geschäftsführer später Aktien zu einem heute festgelegten Preis erwerben. Sie sind Aktiengesellschaften (SAS, SA) vorbehalten, die seit weniger als 15 Jahren eingetragen sind und weitere Bedingungen an die Kapitalbeteiligung erfüllen. Sie sind das übliche Instrument, um in einem Startup einzustellen, das keine marktüblichen Gehälter zahlen kann.

## Allein als SASU starten, dann das Kapital öffnen
Eine SASU wird zur SAS, sobald ein zweiter Gesellschafter einsteigt: Die Rechtsform ändert sich nicht, nur die Satzung wird aktualisiert. Sie können also allein gründen und später Kapital aufnehmen, ohne die Gesellschaft umzuwandeln. Siehe den [Leitfaden zur Gründung einer SASU](/de/guides/sasu/) und den zur [SAS](/de/guides/sas/), wenn Sie bereits Mitgesellschafter haben.

## Wann die SARL eine gute Wahl bleibt
Für eine Tätigkeit ohne geplante Finanzierungsrunde (Handel, Handwerk, Beratung unter Gesellschaftern, die sich kennen) ist die Kontrolle über neue Gesellschafter in der SARL ein Vorteil: Niemand steigt ohne Zustimmung der Gesellschafter ein. Ist eine Finanzierungsrunde innerhalb von zwei Jahren wahrscheinlich, erspart Ihnen der Start als SAS eine spätere Umwandlung.

## Worauf der Investor neben der Rechtsform achtet
- **Die Cap Table**: wer was hält, vor und nach der Finanzierungsrunde.
- **Die Steuerermäßigung IR-PME**: Ihre privaten Investoren ziehen 18 % ihrer Zeichnung von ihrer Steuer ab, wenn die Gesellschaft ein KMU ist, das weniger als 10 Jahre alt ist, und sie die Titel 5 Jahre halten.
- **Der JEI-Status**, wenn Sie Forschung und Entwicklung betreiben: Befreiungen für ein KMU, das weniger als 8 Jahre alt ist (gegründet seit dem 1. Januar 2023) und dessen F&E mindestens 20 % der Aufwendungen ausmacht.

Die Finanzierungsquellen mit offiziellen Links: [So finanzieren Sie die Gründung Ihres Unternehmens](/de/entreprendre/financer-creation-entreprise/) und unser [Datensatz zu Finanzierungen](/de/donnees/financements-creation-entreprise/).

## FAQ
**Kann man mit einer SASU Kapital aufnehmen?**
Ja. Durch den Einstieg eines Investors wird die SASU einfach zur SAS: Es genügt, die Satzung zu aktualisieren, die Rechtsform ändert sich nicht.

**Kann eine SARL BSPCE ausgeben?**
Nein. BSPCE sind Aktiengesellschaften wie der SAS und der SA vorbehalten, die seit weniger als 15 Jahren eingetragen sind.

**Kann ein Investor seine SARL-Anteile frei weiterverkaufen?**
Nein. Die Übertragung von Anteilen an Dritte muss von der Mehrheit der Gesellschafter genehmigt werden, die mindestens die Hälfte der Gesellschaftsanteile halten, sofern die Satzung keine höhere Mehrheit vorsieht.

**Kann eine micro-entreprise einen Investor aufnehmen?**
Nein. Ein Einzelunternehmen hat kein Kapital: Sie müssen eine Gesellschaft gründen, damit ein Investor sich am Kapital beteiligen kann.


## Sources
- [Service-public: Übertragung von Gesellschaftsanteilen einer SARL oder EURL](https://entreprendre.service-public.gouv.fr/vosdroits/F36015)
- [Bpifrance Création: die BSPCE](https://bpifrance-creation.fr/encyclopedie/financements/recours-a-investisseurs/bons-souscription-parts-createur-dentreprise)
- [BOFiP: Bedingungen für die Ausgabe von BSPCE](https://bofip.impots.gouv.fr/bofip/13156-PGP.html/identifiant%3DBOI-RSA-ES-20-40-20-20260528)
- [Service-public: Steuerermäßigung IR-PME](https://entreprendre.service-public.gouv.fr/vosdroits/F37091)
- [Service-public: junges innovatives Unternehmen (JEI)](https://entreprendre.service-public.gouv.fr/vosdroits/F31188)